财经新观察丨“秋季第一杯奶茶”背后的商战，“滚球王”之争，结局如何？

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央视网消息：8月7日，立秋之际，“秋季第一杯奶茶”掀起新一轮茶饮消费热潮。

火爆营销的背后，是新式茶饮市场愈发激烈。今年，新式茶饮再创新高，从降价到疯狂扩店，再到“攻克”县镇、跨界联手、产品多元化。当国内市场已成红海，茶饮企业纷纷出海。

就在新式茶饮巨头在线上线下激烈拼杀的同时，资本市场也逐渐“去神秘化”了新式茶饮。近日，奈雪的茶发布盈利预警imToken，反映出这个生机勃勃的行业背后的巨头们正逐渐显露出疲态。有业内人士强调，新式茶饮依靠加盟扩张规模的商业故事即将成为过去，未来市场格局或将面临重塑。

新茶饮之争愈演愈烈

8月7日，立秋之际，“秋天第一杯奶茶”这句话再次刷爆社交媒体。线上销售持续火爆的同时，也带动了线上线下茶饮市场的提前销售热潮。美团团购数据显示，立秋当天下午2点，全国奶茶消费瞬间达到峰值，奶茶团购订单量较去年同期增长156%。

不难发现，新式茶饮品牌正通过一系列各具特色的品牌营销动作，频繁“爆红”，在巴黎奥运会的营销盛宴中，也不乏中国茶饮品牌的身影。

7月5日，喜茶在巴黎塞纳河右岸正式开设快闪店“巴黎看茶室”。据介绍，该店开业首日售出1000多杯，首日销售额突破1万欧元。不仅喜茶，霸王茶记也紧随其后。7月22日，霸王茶记位于巴黎TEA BAR的线下快闪店正式亮相，开业当天便吸引近2000人排队打卡。

2024年，新茶饮的“争夺战”明显升级，一方面，头部新茶饮品牌纷纷开启“万店计划”，试图通过规模化扩张巩固市场地位。

2月28日，奈雪的茶公布2024年新加盟政策，单店投资额58万元起，2024年6月30日前签约的加盟商，可享受每家店6万元的营销补贴。奈雪的茶表示，自2023年开放加盟以来，全国范围内申请加盟的热情一直很高，为了让更多优质人才加入新式茶饮创业事业，对加盟政策和费用进行了调整。

另一家降低加盟门槛的公司是茶百道。根据茶百道近期发布的加盟政策，新加盟伙伴开店可享受总价4万至27万元优惠，老加盟伙伴开店可享受总价9万至18万元优惠。

另一方面，随着茶饮料新业态、新品牌的不断涌现，消费群体的不断扩大，茶饮料市场规模不断扩大，最直接的体现就是近十年来我国注册奶茶企业数量的激增。

公开数据显示，我国奶茶相关企业数量为37.89万家，近十年注册企业数量不断增长，2014年至2020年，我国奶茶相关企业增速基本保持在20%-50%区间，至2020年全年注册企业数量达10.99万家，达到近十年注册量最高峰，今年截至目前，注册企业数量已达2.45万家。

国投证券研报指出，虽然C端茶饮市场增速放缓，但对于新晋茶饮品牌而言，其增长的主要动力依然来自于B端开店。换言之，抢占加盟商“地盘”已成为品牌竞争的关键。

行业格局或将重塑

不过，与市场对新式茶饮线上线下的热潮相比，新式茶饮上市公司在资本市场的表现可谓格外“冷清”。

近日，奈雪的茶发布盈利预警公告，公司预计今年上半年录得营收约24亿至27亿元人民币，经调整净亏损约4.2亿至4.9亿元人民币。

主要原因在于消费需求尚未明显恢复，门店收入承压，公司门店成本优化基本到位，短期内人工、折旧摊销等成本优化调整空间有限，导致门店经营利润率面临较大压力。亏损的另一个原因是奈雪的茶计划关闭部分业绩不及预期的门店，并已计提资产减值准备。这意味着，随着单店盈利压力加大，奈雪的茶门店扩张或将陷入停滞甚至萎缩。

受上述消息影响，8月5日，奈雪的茶股价收于1.48港元/股，大跌15.91%。截至8月7日收盘，奈雪的茶股价收于1.540港元/股，最低曾达1.480港元/股，总市值徘徊在26亿港元左右。相比之下，2021年成功登陆港股时，其总市值曾一度超过300亿港元。三年时间，其市值已蒸发逾90%。

作为曾备受资本市场追捧的“中国新茶饮第一股”，奈雪的茶如今却陷入了业绩和市值的双重泥潭。

第二只新茶饮股——今年3月通过港交所聆讯的茶百道，4月23日上市首日即跌破发行价。截至8月7日，茶百道股价收报7.08港元/股，市值在110亿港元左右徘徊，股价较上市首日蒸发60%。

事实上，港股市场目前是新茶饮公司上市的首选，如顾明、米雪冰城也在今年1月2日向港交所递交了招股说明书，但据港交所官网显示，顾明、米雪冰城的上市招股说明书均已过期。

有市场人士指出，可以肯定的是，当前资本市场已经“去神秘化”了以新式茶饮为代表的新消费品牌，通过加盟扩大规模的商业故事即将成为过去。纵观目前头部的新式茶饮品牌，商业模式大同小异，依然主要依靠加盟商扩大规模，赚取供应链环节的利润。

总体来看，随着新型茶饮市场逐渐步入高峰增长阶段，品牌间竞争愈发激烈。在此背景下，不少新型茶饮品牌也已上市或准备上市，但资本市场对新型茶饮“去神秘化”，未来市场格局或将面临重塑。（央视记者 李璐嘉）